머스트자산운용이 지분 1%를 가진 기관투자자 자격으로 에이블씨엔씨에 유상증자 목적을 묻는 내용증명을 보내 답변서를 받았지만 형식적인 수준에 그친 것으로 나타났다.최근 사모펀드 운용사 IMM프라이빗에쿼티(IMMPE)가 에이블씨엔씨에 대한 1500억원 규모 유상증자를 공시한 것을 두고 목적이 분명하지 않다는 의혹이 제기되면서 '꼼수증자' 논란이 일었다.◇기관투자자 자격으로 '내용증명' 형식적 답변 그쳐= 11일 관련 업계에 따르면 머스트운용 법률대리인 법무법인 넥서스는 △증자 결정 시기 △대주주의 청약 계획 △증자 계획 이유와 성공에 대한 판단근거 △상장폐지 또는 대주주측 화장품 회사와의 합병 등을 염두에 두고 있는지를 질의하는 내용증명을 보내 답변서를 받았다.그러나 머스트운용 측은 에이블씨엔씨가 형식적인 수준의 답변을 내놓아 의혹이 해소되지 않았다고 입장을 밝혔다.앞서 넥서스 측은 "50% 이상 지분을 가진 대주주 측이 다른 목적이 없다면 지분을 더 늘이려는 것을 설명하기 어렵다"며 "경영권 인수과정에서 공개매수를 통해 목표한 지분율(91.05%)을 봐도 상장폐지를 염두에 둔 것이 아닌지 의심하지 않을 수 없다"고 공개적으로 질의했다.넥서스 측은 유상증자 목적이 상장폐지 또는 합병이라면 에이블씨엔씨의 경영진은 상법에서 요구하는 이사의 회사에 대한 선관주의와 충실의무를 위반한 것으로 볼 수 있다고 지적했다.아울러 현재 화장품시장이 과당 경쟁 상황이고 중국의 사드보복 조치로 시장 위축이 심각해 구주주들이 증자참여를 기대하기 어려운 상황이라는 배경설명도 곁들였다.지난달 초 IMM PE(에이블씨엔씨)가 당시 1500억원 규모 유상증자를 결정하면서 그 속내에 대해 시장의 관심이 쏠렸다. IMM PE는 에이블씨엔씨 경영권(25.54%)을 인수할 당시 1882억원을 투자하고 주식 공개매수로 1392억원을 투입한 바 있다.IMMPE는 지난 4월 공개매수에서 지분율을 90%대로 끌어올릴 계획이었지만 응하는 주주들이 적어 53.25%를 확보하는 데 그쳤다. 이번 유상증자가 마무리되면 IMMPE는 에이블씨엔씨에 4000억원 상당을 투자해 지분율 57% 상당을 확보하게 된다.이에 이번 증자 결정도 싼값에 지분율을 확대하고 나아가 상장폐지 또는 합병을 준비하는 것 아니냐는 의혹이 제기됐다.목적이 명확하지 않은 유상증자는 주주가치를 훼손할 우려가 있어서다. 이와 관련 증권사들도 유상증자 목적이 불분명한 것으로 판단한다고 밝혔다.박은경 삼성증권 연구원은 "지난해 말 기준 1100억원의 순현금을 보유하고 있는 만큼 유증이 불가피한 상황으로 보이지 않는다"며 "다른 사업계획 혹은 유상증자 목적이 있는 것 아닌가 의심하지 않을 수 없다"고 말했다.◇머스트운용 "의혹 해소되지 않아 향후 대응 논의 중"= 그러나 IMM PE(에이블씨엔씨) 측은 답변서를 통해 경영진이 회사의 생존과 장기적인 성장을 확보하기 위해 전폭적이고 선제적인 투자가 필요하다고 판단했다며 제기된 의혹을 반박했다.에이블시엔씨 측은 서영필 이사를 포함한 6명이 합의해 이사회에서 유상증자를 승인했다고 했다. 또 대부분 입장은 9월11일자로 제출하고 18일자로 정정한 증권신고서에 대부분 기재돼 있다며 "상장폐지 계획이 없다"고 재차 밝혔다.에이블씨엔씨는 지난달 6일 공시했던 유상증자결정을 지난달 27일 정정해 재공시했다. 정정사유는 1차 발행가액 확정에 따른 정정이다. 정정 전 보통주 1만8450원에서 정정 후 1만3400원으로 낮췄다.이에 유상증자 규모는 1500억원에서 1000억원 대로 줄었다. '자금의 조달목적' 내용은 청약결과에 따른 증자규모와 회사의 경영사정에 따라 변경될 수 있다고 공시에 명시돼 있다.머스트운용 측은 에이블씨엔씨가 내놓은 답변서 모든 내용이 반복되는 말일 뿐이어서 의혹이 해소되지 않았다는 입장이다.전영준 넥서스 변호사는 "에이블시엔씨가 답변서로 밝힌 내용과 결론이 모두 실망스럽다"며 "공개서신 목적이 진위를 가려 소수주주권 행사의 전 단계였던 만큼 향후 대응을 논의하고 있다"고 말했다. 뉴스1